回顾上周A股行情，前2个交易日，A股受多重因素影响惨遭重挫，经过非理性情绪宣泄结束后，负面冲击有所削弱，政策面出现积极信号，A股上演了暴力拉升，并连续上演V型反转格局，驱使市场回归常态。

　　正如川财证券所述，当前正处在海外地缘政治博弈的时点，能源价格和大宗商品波动幅度较大，海内外资金流动性出现暂时减弱，A股估值也出现了相应的调整。但是近期从银行、券商到行情面全线上涨的反弹逻辑，基本确立了A股政策底的出现，中长期我们对A股市场不悲观。

　　从技术面来看，东莞证券提到，上周三大指数收获三连阳，北向资金呈净流入态势，赚钱效应极好，市场情绪不断修复回暖，随着稳增长政策持续推进，预计后市将震荡走稳，关注量能以及国内疫情变化。操作上建议中线布局为主，关注金融、建筑材料、钢铁、电气设备、TMT 等行业。

　　就后市而言，海通证券指出，随着市场环境出现积极变化，往后看市场将进入到填坑行情之中。三个利空开始出现微妙变化：第一、3月17日，美联储宣布加息，当日美股大涨，美联储加息这个因素已近Price in 了；第二、外围局势冲突目前已有缓和迹象，这个因素对风险资产的影响可能渐弱；第三、2月下旬来国内疫情突然多点快速反弹，引发了市场对经济数据的担忧。回顾05年来沪深300的4 轮完整涨跌周期，这次沪深300调整时空已经很明显。当前A股整体估值也不高，沪深300、全部A 股以及A 股各行业PE 均处于历史中低位。

　　该机构进一步分析，金融稳定委会议提振市场信心，稳增长政策驱动填坑行情。3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，本次会议释放了维护资本市场稳定发展的强烈信号，对稳定市场预期、提振市场信心将起到重要作用。当前稳增长的货币政策和财政政策陆续落地并见到实效，市场也随之展开填坑行情。

　　另外，金稳会召开，标志着政策底再度确立，向后看，股市是反弹还是就此反转？探底之后，市场又该如何选择？对此，国盛证券表示，不排除二次探底的可能性。政策底到市场底大概率生效，但并不存在明确的时滞关系，市场趋势的扭转，核心在于政策的落地效果能否真正解决彼时的核心矛盾。

　　参照2018年，市场的下行趋势是如何扭转的2018年7月底，中央政治局会议提出“六稳”，宏观政策底出现，市场由单边下跌转为弱势震荡；10月-11月，一行两会表态支持资本市场，市场开启月度级别反弹，随后二次探底；直到2019年初，央行全面降准确认指数最低点，随后1月信贷数据大超预期，主升行情才就此确立。对于当下而言，“内滞”+“外胀”未出现实质好转前，不排除接下来二次探底的可能性。

　　但不论如何，底部区域已经出现，短期50确定性依旧最高，超跌成长股反弹弹性更大，中期主线仍待后市决断。不论是否二次探底，我们认为3000点附近(3000-3150)对应的就是市场的底部区域，2022全年并非熊市。

　　宏观方面，兴证证券认为，随着国内政策暖意持续释放，货币、信用均有望宽松，同时海外滞胀、加息、外资流出、中概股监管等风险均有望缓解，市场底部已经出现，将迎来修复窗口。操作策略上，一方面，科技成长无论估值或拥挤度压力均显著改善，情绪修复窗口底部配置业绩确定性方向(光伏、半导体、储能等)；另一方面，“稳增长”方向明确，银行地产等仍有修复空间。

　　在操作策略上，天风证券提到，A股可能迎来一个阶段的喘息窗口，继续推荐医药(CXO、疫苗、中药、原料药等)、汽车链条(电池、锂电设备、智能汽车等)、以及稳投资的方向(核电、5G+工业物联网、管廊、特高压、水利、地产龙头等。)

　　中金公司也表示，近期市场可能处于磨底期，成交量可能会有所萎缩，类似前期大幅下跌的阶段可能已经结束。当前关注三个方向：1、政策发力潜在有支持的领域，包括基建、地产稳需求相关产业链(建材、建筑、家电、家居等)、券商金融等；

　　2、2021年调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费，自下而上择股，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等；

　　3、制造成长板块，包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等，风险已有所释放，转机待海外“通胀”风险边际缓解。

　　东北证券指出，当前外部风险明显消减，稳增长下盈利底大概率出现，市场底已近。分子端盈利预期上行，微观流动性和风险偏好将修复，短期反弹延续，中期市场底在形成。行业配置上，关注超跌但景气度较高的医药、新能源、半导体、军工，政策导向的新旧基建，预期改善的TMT、机械、电气设备、消费等。

　　此外，国泰君安证券提到，围绕低风险特征，寻找低估值与盈利改善的交集。投资上重点应该聚焦于低风险特征股票，关注低估值与盈利改善的交集，行业选择的重点在于消费与周期板块。

　　具体而言，方向有三：1)to G端或公共投资方向：光伏、风电、电力运营、电网、建筑等；2)顺通胀方向：煤炭、化工资源品；3)困境反转与盈利确定性：生猪、白酒等。

（文章来源：东方财富研究中心）