投资摘要：

　　每周一谈：反弹背景下专注电动智能产业链

　　年初至今，汽车板块随沪深股市行情呈现了比较大的波动，呈现了“跌的多、反弹快”的特点。特别是电动乘用车、汽车电子电气系统等板块，都呈现了快速反弹的态势。

　　对于年初至今的下跌，市场的担忧主要源于对于宏观流动性紧缩预期以及汽车行业产业链不稳定的担忧，客观上也有汽车板块在去年出现较大幅度上涨，板块估值处于相对高位的影响。对于产业链本身，担忧在于：

　　原材料持续上涨对产业链的冲击；

　　俄乌冲突导致全球供应链稳定性受影响；

　　疫情反复可能导致的供需双弱；

　　新能源车企陆续涨价，对新能源购买情绪的压制，原油持续上涨，对于份额较高的燃油车购买情绪的压制。

　　对于近期的反弹，我们认为主要是由于国内需求从表观数据看，呈现稳定向好的态势；前期上涨的原材料价格，在多方努力下也逐步趋稳。

　　需求数据相对平稳，新能源产销数据持续高增；？ 多方合力稳定原材料价格。

　　我们首先建议关注成长性更强、拥有长期价值的电动智能产业链相关标的，如比亚迪、德赛西威、华阳集团、双环传动、拓普集团、隆盛科技、保隆科技、菱电电控等。其次，配置不惧产业链波动的企业，如对市场供需、产销并不敏感，具有良好防守属性和增长确定性的中国汽研。

　　市场回顾：

　　截至3 月18 日收盘，汽车板块-0.6%，沪深300 指数-0.9%，汽车板块领先于沪深300 指数0.3 个百分点。汽车行业上周涨跌幅在申万31 个板块中位列9 位，表现尚可。年初至今汽车板块-19.5%，在申万31 个板块中位列第27 位。

　　子板块周涨跌幅表现：电动乘用车表现率先反弹，周内涨幅2%居首，轮胎轮毂和汽车电子电气系统分别上涨0.7%和0.5%，商用载货车板块(-3.3%)表现不佳，跌幅居前。

　　子板块年初至今涨跌幅表现：各板块均大幅下跌，商用载货车(-25.6%)、综合乘用车(-25.3%)、汽车电子电气系统(-23.8%)、轮胎轮毂(-23.5%)跌幅居前。

　　涨跌幅前五名：海联金汇、国机汽车、安凯客车、沪光股份、川环科技。

　　涨跌幅后五名：宁波方正、浙江仙通、登云股份、艾可蓝、秦安股份。

　　本周投资策略及重点推荐：

　　反弹背景下建议关注电动智能板块，同时专注拥有长期价值的公司。因此我们建议关注：具有竞争力的整车企业：长城汽车、吉利汽车、广汽集团、比亚迪等。目前估值合理的零部件板块的优质企业：拓普集团、双环传动、明新旭腾、伯特利、星宇股份、中鼎股份、湘油泵、菱电电控等；受产销波动影响不明显，增长确定性较强的技术服务企业：中国汽研等。

　　本周推荐组合：比亚迪20%、菱电电控20%、双环传动20%、中国汽研20%和明新旭腾20%。

　　风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；芯片等关键原材料短缺及原材料成本上升的风险；疫情控制不及预期。

（文章来源：申港证券）