原油：价格震荡上涨。艾达飓风导致美国墨西哥湾石油减产引发市场对供应中断的担忧，叠加EIA 原油库存超预期下降提振油价。另外，OPEC+维持40 万桶/日的增产计划，且飓风重创美国海湾地区炼油基础设施导致当地炼厂需求下降，原油价格震荡上涨。截止周末，布伦特原油价格为72.61(与上周相比，-0.09)美元/桶，WTI 原油价格为69.29(+0.55)美元/桶。

　　PX:市场震荡走跌。原油价格震荡上涨，成本端提供支撑。供应端，周内浙石化1 期200 万吨PX 装置进入检修，二期200 万吨装置开始提升负荷，威联石化100 万吨装置重启尚未出料，市场整体供应下滑。需求端，逸盛新材料装置稳定运行，以及虹港石化前期降负装置的重启，需求端维持在偏高位置，对原料的需求窄幅上涨。PX 市场供需尚好，但由于聚酯端及终端表现始终疲软，PX 市场难有上行预期，同时由于下游PTA 供应的逐步放松以及供需压力加剧，拖累上游PX 市场心态。目前，PX CFR 中国主港价格在886(-27)美元/吨，PX 与原油价差在353(-42)美元/吨，PX 与石脑油价差在211(-25)美元/吨，开工率在78.42%(+0pct)。

　　PTA:需求端持续弱势。国际原油震荡上涨，成本端支撑相对坚挺。

　　周内川化能投装置由于蒸汽问题临时停车10 天左右时间，但由于虹港石化前期降负装置负荷提升，逸盛新材料装置提负后保持稳定运行，市场供应窄幅上涨。需求端，聚酯主流大厂继续兑现减产计划，聚酯市场整体开工环比下滑明显，终端市场持续疲软，需求端弱势运行。供需关系走弱利空市场心态，但国际油价坚挺以及PTA 行业加工费缩窄为市场提供支撑，PTA 市场缓跌为主。据CCFEI 数据显示，PTA 社会流通库存至220.3(+4.1)万吨。目前PTA 现货价格在4780(-170)元/吨，行业单吨净利润在-68(-18)元/吨，开工率在73.30%(+1.50pct)。

　　MEG:价格上涨。石脑油价格上涨为主，乙烯国际价格上涨，成本端支撑偏强。供应端，上周华东港口库存小幅降库，本周预计有18万吨船货到港，国内新装置投产缓慢，且多套合成气制装置按计划检修，而重启装置供应较为缓慢，场内现货流通偏紧，供应量缩减。需求端，下游聚酯行业整体运行负荷较稳，实际产销情况不佳，需求端整体支撑偏弱。总体来看，本周乙二醇成本面支撑偏强，供应量缩减，需求转弱。目前MEG 现货价格在5,245(+220)元/吨，华东罐区库存为53(+2)万吨，开工率为63.40%(-0.80pct)。

　　涤纶长丝：长丝企业联合减产见效，库存减少。上半周，由于近期长丝产销不佳而库存承压的长丝企业月底集中让利出货，下游用户存在一定的补货需求，抄底买入，产销数据大幅上涨，市场成交重心下移。

　　下半周，因下游周初已进行集中补仓，原料库存充足，大多退市观望为主，市场交投气氛重回冷清，叠加坯布库存高压，多数下游纺织生产基地不得不选择停车或者降负缓解当前库存压力，市场整体表现依旧冷清。目前涤纶长丝价格POY 7,300(-200)元/吨、FDY 7,600(-50)元/吨和DTY 8,700(-250)元/吨，行业单吨盈利分别为POY138(-102)元/吨、FDY 72(-2)元/吨和DTY 205(-135)元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY 17.5(-4.0)天、FDY 24.0(-2.0)天和DTY28.0(-3.8)天，开工率80.40%(-0.90pct)。

　　织布：新订单稀少。本周纺织织造生产基地开机率仍未有起色，下游坯布库存高压，多数下游纺织生产基地不得不选择停车或者降负缓解当前库存压力，新订单稀少，主要以维护老客户为主，通常指定购买新坯布，及时降价抛售都难以缓解库存压力，市场整体表现依旧冷清，短期内织造开工仍有降负的可能。盛泽地区织机开机率70.00%(0pct)，盛泽地区坯布库存天数为40.0(+0)天。

　　涤纶短纤：开工率下滑。原油价格震荡偏强，PTA 市场处于阴跌状态，乙二醇价格上涨，成本端支撑一般。供应端因装置停车检修不断缩减，企业高库存情况有所改善。下游自身原料库存储备充足，补货积极性欠佳，部分贸易商多持观望心态，等待时机抄底补货。终端需求持续表现疲软，江阴地区企业低价惜售心态明显，但贸易商低价抛售，叠加短纤期货价格不断走低，现货市场价格难以坚挺，短纤企业实单商谈出货为主，市场成交重心区间震荡为主。目前涤纶短纤价格6900(-50)元/吨，行业单吨盈利为72.1(-8.8)元/吨，涤纶短纤企业库存天数为+4.8(+1.6)天，开工率75.20%(-6.1pct)。

　　聚酯瓶片：价格稳定。周初，聚酯双原料价格宽幅拉涨，叠加持货商现提资源紧张，部分出货价格略有上涨表现，然下游刚需采买，市场交投一般。周末成本端拖累，大部分瓶片企业报价下调，下游逢低采买，市场交投无明显改观。目前PET 瓶片现货价格在6,700(+0)元/吨，行业单吨净利润在38.9(+31.1)元/吨。

　　信达大炼化指数：自2017 年9 月4 日至2021 年9 月3 日，信达大炼化指数涨幅为202.90%，石油加工行业指数跌幅为-9.55%，沪深300 指数涨幅为25.94%。

　　相关上市公司：桐昆股份(601233.SH)、恒力石化(600346.SH)、恒逸石化( 000703.SZ ) 、荣盛石化( 002493.SZ ) 、新凤鸣(603225.SH)和东方盛虹(000301.SZ)等。

　　风险因素：(1)大炼化装置投产，达产进度不及预期。(2)宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。(4)PX-PTA-PET 产业链的产能无法预期的重大变动。

（文章来源：信达证券）